全国首单国企陆上风电 | 祝贺工银蒙能清洁能源REIT成功上市
2024年12月10日，全国首单国企陆上风电工银蒙能清洁能源REIT于深交所成功上市，标志着内蒙古首单基础设施REITs正式落地，成为内蒙古推进现代能源经济高质量发展的新名片。北京国友大正资产评估有限公司为该项目提供入池资产组评估、国资备案股权价值评估服务。工银瑞信携手蒙能铸造内蒙古首单公募REITs工银蒙能清洁能源REIT发起人为内蒙古能源集团有限公司，基金管理人为工银瑞信基金管理有限公司，专项计划管理人为工银瑞信投资管理有限公司。工银蒙能清洁能源REIT基金份额达到2亿份，发售价格为5.337元份，募集资金总额10.674亿元。图片来源：工银瑞信助力国家双碳战略风能作为清洁能源的重要组成部分，对于推动经济社会绿色低碳转型，积极稳妥推进碳达峰碳中和，具有重要意义。底层资产质量优越公开信息显示，工银蒙能清洁能源REIT底层资产为华晨风电项目和恒润一期风电项目。上述两个风电项目分别位于内蒙古自治区包头市、乌兰察布市，分别于2017年3月、2011年7月投入运营，装机容量分别为100000千瓦、49500千瓦，2023年售电收入分别约为11499万元、4569万元。底层资产两座陆上风力发电场，均位于我国Ⅰ类风能资源区，所在地风能资源富集，项目平均利用小时数高，底层资产质量优越。内蒙古新能源消纳能力强内蒙古经济的稳步增长为底层资产电力消纳提供了坚实保障。据内蒙古自治区统计局相关数据及其他公开信息显示，今年前三季度，内蒙古固定资产投资同比增长11%，增速位居全国第二；地区生产总值同比增长5.8%，增速位居全国第三；第二产业增加值同比增长7.5%，增速居全国前列。国友大正深耕资产证券化领域国友大正接受委托，为该项目提供入池资产组评估、国资备案股权价值评估以及相关咨询服务，为项目的成功上市提供了专业保障。在服务公募REITs方面，国友大正已为中信建投明阳智能新能源REIT、中信建投国家电投新能源REIT、工银瑞信河北高速REIT、张江光大园REIT、华夏中国交建REIT、鹏华深圳能源清洁能源REIT等项目提供过现金流预测、底层资产估值、项目发行前期股权评估、市场研究及咨询等服务。未来，国友大正将持续输出高质量评估咨询服务，为资本市场助力经济高质量发展贡献专业力量。数据来源：工银瑞信、深圳证券交易所
国友大正助力国君-首程控股智慧停车类REITs成功发行
继去年成功发行全国首单停车资产类REITs后，首程控股近日再次完成第二期停车资产类REITs——“国君-首程控股智慧停车第二期资产支持专项计划”的发行。北京国友大正资产评估有限公司为该项目提供现金流预测服务。该产品以北京、重庆、佛山等三大城市的停车资产作为底层资产，发行规模为3.7亿元，优先级利率2.4%，认购倍数达2.07倍，发行期限为18年(3+3+3+3+3+3)。此次发行进一步强化了首程控股的“资产循环+强运营”商业模式，展现了在资产证券化领域的持续实践能力。优质资产支撑，释放流通价值本次专项计划的底层资产覆盖北京、重庆和佛山的8座停车场，这些城市经济发达、人口密集，停车位供需缺口突出，具有广阔的运营提升空间。停车场均位于住宅、办公楼和商业区附近，具备显著的区位优势，体现了强劲的资产吸引力。作为本次专项计划的担保人，首程控股凭借领先的资产管理能力和持续扩展的业务规模，吸引了多家投资机构积极认购。资产循环实践，推动资本高效利用继去年成功发行全国首单停车资产类REITs后，本次产品的成功发行再次彰显了资本市场对首程控股在停车领域运营能力的充分认可，标志着首程控股在旗下资产实现资产证券化的产业循环迈向更高的发展阶段。一方面，成功盘活了底层资产的流通价值，为企业带来了新的融资渠道；另一方面，进一步提升了企业资金流动性和资产资本利用率，为快速扩展提供了充足的资金支持，有助于首程控股获取更多优质停车资产，并持续巩固其在停车资产管理领域的行业领先地位。深耕公募REITs，探索行业新路径作为中国首批公募REITs参与者，首程控股通过“资产收购/投资建设—资产培育—运营提效—资产证券化—资金回流”的闭环模式，持续推动基础设施资产管理领域的创新突破。通过公募REITs等工具，首程控股不断盘活基础设施资产价值，为行业提供了可持续发展的实践样本。图文来源：首程控股
首单陆上风电 | 国友大正助力中信建投明阳智能新能源REIT成功上市
2024年7月23日，中信建投明阳智能新能源封闭式基础设施证券投资基金（简称“中信建投明阳智能新能源REIT”），于上海证券交易所成功上市。该项目是全国首单陆上风电新能源公募REITs，也是全国首单民营风电公募REITs。北京国友大正资产评估有限公司为该项目提供入池资产组评估、市场调研、行业专家顾问服务。”项目基本信息基金简称中信建投明阳智能新能源REIT基金代码508015场内简称明阳REIT扩位简称中信建投明阳智能新能源REIT基金管理人中信建投基金管理有限公司基金托管人中信银行股份有限公司基金类型基础设施类交易币种人民币运作方式封闭式开放频率封闭期为15年财务顾问中信建投证券股份有限公司外部运营管理机构明阳智慧能源集团北京科技有限公司、北京洁源新能投资有限公司、内蒙古国蒙能源技术有限公司募集份额2亿份募集金额12.8亿原始权益人北京洁源新能投资有限公司、内蒙古明阳新能源开发有限责任公司战略配售比例80%原始权益人或其同一控制下的关联方战略配售比例20%资本市场反响强烈中信建投明阳智能新能源REIT项目发售引起了资本市场的热烈反响，网下投资者有效认购申请确认倍数超69倍，创今年以来新高，公众投资者认购倍数也高达约315倍，总认购金额近380亿元。底层资产：保持较高分派率水平本项目底层资产分别是位于河北沧州的黄骅旧城风电场项目及位于内蒙古自治区克什克腾旗的红土井子风电场项目。截至2023年末，两个项目合计估值12.32亿。底层资产历史运营成熟稳定，优良的风力资源禀赋能够为项目运营提供坚实支撑。首期及第二期的净现金流分派率分别为15.63%和11.43%，保持了较高的分派率水平。明阳智能：未来可扩募资产充裕明阳智慧能源集团股份有限公司（简称“明阳智能“）成立于2006年，是上海证券交易所主板上市企业，总部位于广东省中山市，是国内领先、全球具有重要影响力的智慧能源集团，业务涵盖风、光、储、氢等清洁能源开发运营、高端装备的研发与制造以及工程技术服务等领域，构建风、光、氢、储新能源高端装备全产业生态链，位居中国企业500强和全球新能源企业500强。目前，明阳智能可扩募资产已覆盖河北、内蒙古、广东、河南、黑龙江等地区，资产类型覆盖陆上风电、海上风电、光伏等，可扩募资产装机容量总计超过4GW，未来可扩募资产充裕，中信建投明阳智能新能源REIT的后续扩募空间与发展潜力可期。国友大正：深耕资产证券化领域国友大正接受中信建投基金管理有限公司委托，为该项目提供入池资产组评估及相关咨询服务。评估师团队与发起人、发行人、各中介机构通力协作、密切配合，确保项目环环相扣、有序推进，为项目的成功上市提供了专业力量。本项目签字资产评估师汤运宽表示，公募REITs项目周期较长，需要报送的监管机构主要有地方发改委、国家发改委、交易所、证监会等，审批流程环环相扣。在目前市场监管趋严的大环境下，任何一个环节出现差错都会影响整个项目周期，所以报告质量显得尤为重要。委估风电场涉及保障电量、省内中长期、省内现货、省间中长期、省间现货等多种交易模式，在收入预测过程中，需要评估师对风电行业现状、市场趋势、政策方向进行全面分析和深入理解，这也是此项目的重点、难点。中信建投明阳智能新能源REIT的成功上市有赖于资产本身的优质性、各中介服务团队的专业性以及发行团队的通力协作。在此，期待产品未来在二级市场的表现。国友大正将继续深耕资产证券化领域，为资本市场持续提供高质量评估咨询服务。数据来源：上海证券交易所
向海争风！国友大正助力全国首单央企新能源公募REIT成功发售！
2023年3月14日，中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金开启申购，基金简称中信建投国家电投新能源REIT，基金代码508028。中信建投国家电投新能源REIT是首单海上风电公募REITs项目，也是全国首单央企新能源公募REITs，产品募集规模78.4亿元。国友大正为本产品提供入池资产组估值、股权评估、市场调研及行业专家顾问服务。一项目基本信息公募REITs名称中信建投国家电投新能源封闭式基础设施证券投资基金品种基础设施公募REITs发起人（原始权益人）国家电力投资集团有限公司、国家电投集团江苏电力有限公司管理人中信建投基金管理有限公司专项计划名称中信建投-国家电投新能源发电1期资产支持专项计划专项计划管理人中信建投证券股份有限公司底层资产国家电投集团滨海海上风力发电有限公司海上风力发电基础设施资产组组合基金规模78.4亿元人民币认购价格9.80 元/份二原始权益人发起人国家电力投资集团有限公司（简称“国家电投”）是中央直属的特大型国有重要骨干企业，中国五大发电集团之一，以电为核心、一体化发展的综合性能源集团公司。国家电投现有员工13万人，资产总额超1.4万亿元，总装机规模超1.9亿千瓦，清洁能源占比60%，具有鲜明的清洁发展特色。原始权益人国家电投集团江苏电力有限公司（以下简称“江苏电力公司”）成立于2014年3月，是国家电投下属公司，资产总额超500亿元，总装机510.64万千瓦清洁能源占比60.36%。三基金交易架构中信建投国家电投新能源REIT通过基础设施资产支持证券与项目公司等特殊目的载体穿透取得基础设施项目的所有权。基金管理人聘请国家电投集团江苏海上风力发电有限公司（简称“江苏海风公司”）作为本基金的运营管理机构，为基础设施项目提供运营管理服务。基金交易架构如下：四项目亮点全国首单 乘势万亿能源市场中信建投国家电投新能源REIT是首单海上风电公募REITs项目，也是全国首单央企新能源公募REITs，标志着以五大发电集团为代表的能源行业龙头企业正式进军公募REITs市场，我国万亿新能源公募REITs即将启航。项目兼具绿色经济和蓝色经济双重属性，资产类型具有稀缺性，为盘活风电等新能源资产起到良好的示范效应和带动作用。资产优质绿电资产收益稳健招募说明书显示，中信建投国家电投新能源REIT底层资产为滨海北H1、H2海上风电和配套运维驿站项目，均位于“海上风电第一城”——江苏省盐城市，分别为风电行业首个获得国家优质工程金质奖的项目与并网时亚洲单体容量最大的海上风电场项目，合计装机规模500MW(兆瓦)。截至评估基准日2022年12月31日，资产组评估价值为71.65亿元。根据可供分配金额测算报告，在相关假设前提下，预计2023年3-12月期间和2024年度基金的可供分配金额分别为75,707.76万元和70,131.19万元，以基础设施项目的评估值71.65亿元作为募集资金规模测算，投资人净现金流分派率分别为10.57%和9.79%。主体优质 扩募资产丰富充裕发起人国家电投是中央直接管理的特大型国有重要骨干企业，主体评级AAA，连续11年进入世界500强，新能源运营管理经验丰富。作为我国五大发电集团中清洁能源占比最高的企业，国家电投新能源装机规模世界第一、清洁能源装机规模世界第一、可再生能源装机规模世界第一、光伏装机规模世界第一，公募REITs上市之后，未来可扩募资产充裕。在该基金存续期内，基金将通过扩募的方式继续装入优质同一类型的基础设施项目资产，并根据实际情况选择通过基金扩募资金投资于新的资产支持证券。此次国家电投申报新能源公募REITs，回收资金优先投向新建新能源项目，对打造“上市公司+公募REITs”双资本运作平台，具有重要的行业标杆和示范意义。服务“双碳” 布局绿色能源革命“双碳”战略提出以来，海上风电行业及风电REITs支持政策密集出台，我国海上风电规模迅速扩张，而本次发行是对新能源行业公募REITs的率先尝试，标志着我国新能源公募REITs正式启航。发行新能源公募REITs有助于能源企业盘活存量优质资产，提升重资产流动性，回收资金用于投资更多新能源项目建设，推动新能源基础设施建设规模化发展，加速能源结构绿色转型。此次发行为公司绿色低碳发展提供长期、可靠的融资渠道，符合国家“碳达峰”和“碳中和”宏观目标，符合国家政策鼓励方向，对促进我国实现“双碳”战略目标具有积极的示范效应。近年来，国友大正不断积累风电、光伏等新能源项目经验，丰富国务院国资委以及国家电投等大型国企央企评审专家储备库。在服务公募REITs方面，国友大正已为张江光大园REIT、华夏中国交建REIT、鹏华深圳能源清洁能源REIT等项目提供过现金流预测、底层资产估值、项目发行前期股权评估、市场研究及咨询等服务。本项目中，国友大正评估发挥资产评估专业优势，协助项目顺利完成重组和国有资产转让，为入池资产组评估、股权转让价值评估、市场调研贡献了专业力量。在此衷心祝愿国家电投聚势绿电资产，乘势万亿能源市场，为社会奉献更多更好的绿色能源。向海争风，“双碳”蓝图续征程！数据来源：上海证券交易所-招募说明书
央地携手！祝贺中交二公局&陕西交控合资公司正式成立
2022年11月3日，中交二公局与陕西交控集团合资公司成立大会在西安举行，合资公司正式成立。北京国友大正资产评估有限公司有幸接受中交二公局委托，承担本项目股权评估工作。图片来源：中交二公局会上，中交二公局党委书记、董事长赵桢远在致辞中表示，成立合资公司是中交二公局基于抢抓陕西省共建“一带一路”大格局的市场机遇，践行中国交建“三重两大两优”经营策略，拓展“大交通”“大城市”业务及新基建领域发展的需要，是积极发挥中交二公局在基建领域投建营一体化全产业链优势、贡献于陕西交通强省战略的需要。中交二公局将按照既定的战略合作思路，秉持央企责任与担当，发挥全产业链优势、综合建管优势、区域地缘优势，加快推动合资公司步入稳健、可持续、高质量发展的快车道，为双方的深度合作再添新动力。央地携手启新章，新成立的合资公司将以公路、市政、铁路、轨道交通工程等“大交通”业务为主营业务，以绿色建筑、智慧城市、生态环保等“大城市”业务为培育业务，充分发挥双方管理、技术、人才和市场优势，培育“投资-建设-运营”全产业链竞争力，提升市场开拓能力、项目管理能力、企业盈利能力，共建央地融合发展新生态，开创互利共赢新模式，打造交通基建领域央地合作新典范。本项目签字资产评估师邹翔、隋丽媛。作为本项目的评估机构，国友大正凭借丰富的交通基建领域评估经验，为该项目提供了专业高效的评估和咨询服务。国友大正近年为中国交建集团下属公司提供了诸多专业服务。如2022年成功发行并完成首次分红、展现出优秀现金流生产和可持续分派能力的中国交建高速公路REIT。又如，中交四公局京津冀一体化PPP类REITs，中交路建清西大桥类REITs以及中交一公局、二公局、四公局增资扩股项目等等。一单单项目委以重任，一次次项目高质量交付，是国友大正交通基建领域服务能力的体现，更是高标准、严要求、为经济发展保驾护航的匠心职责所在。在此，国友大正感谢中国交建集团长期以来给予的信任与认可，衷心祝愿双方依托合资公司合作平台，进一步深化央地合作，优势互补、互利共赢。央地携手，为高质量发展注入澎湃动力！文/袁柳青
南风化工重大资产重组评估项目
2018年8月29日，奇强品牌母公司南风化工集团股份有限公司（以下简称“南风化工”，证券代码000737.SZ）将日化板块资产、部分其他资产和相关负债出售给控股股东山西焦煤运城盐化集团有限责任公司（以下简称“山焦盐化”），以期通过资产置换的方式实现保壳。南风化工成立于1996年4月，是一个跨省、市的大型企业集团和国有控股上市公司，控股股东为山焦盐化，实际控制人为山西焦煤集团。主要产品为无机盐系列。其中，元明粉、硫化碱、硫酸钡、硫酸镁产销量均在国内居主导地位。在山西、江苏、四川等地拥有丰富的芒硝矿资源开采权。南风化工设有自营进出口公司，建成了成熟的市场营销体系和市场服务网络，拥有固定的国际客户，产品畅销国内，无机盐产品远销出口30多个国家和地区。大正接受南风化工委托，作为此次重大资产出售的资产评估机构。针对委估资产组合除长期股权投资外主要为硫化碱部资产、电力分公司资产及运输处资产的情况，评估人员充分分析评估方法的适用性，最终采用资产基础法评估结果作为此次交易标的评估结论。标的资产具体交易价格以大正评估且经山西省国资委备案的评估结果为基础，确保了标的资产定价的公平、合理。
航天电器控股子公司贵州林泉吸收合并苏州林泉评估项目
为进一步优化产业布局，促进电机业务协同发展，快速提升公司电机业务板块的市场竞争力和经营效益。2018年6月13日，贵州航天电器股份有限公司（以下简称“航天电器”）发布公告称，其控股子公司贵州航天林泉电机有限公司（以下简称“贵州林泉”）拟吸收合并苏州航天林泉电机有限公司（以下简称“苏州林泉”）。 航天电器是中国航天科工集团第十研究院下属上市公司。国内集科研、生产于一体的电子元器件骨干企业之一，主要产品有连接器和电缆、电机与组件、光电器件、继电器、系统集成等。拥有绞线式毫微接触件自动化制造、刷状接触件制造、毛纽扣制造、宇航级产品制造、微特电机制造、光电模块制造等国际先进制造技术。在复合材料电镀、激光封焊、玻璃陶瓷烧结、高致密性镀金等技术领域具备国内领先水平。作为既满足军工涉密业务咨询服务安全保密条件，又具备证券期货相关业务评估资格的资产评估机构，大正接受贵州林泉的委托，对贵州林泉的股东全部权益进行评估。大正委派富有经验的评估人员对贵州林泉进行了全面的现场调查，经过深入的评估分析，严格的审核控制，采用成本法、市场法进行了评定估算。最终以成本法的评估结果作为评估报告的最终结论。评估结果已通过中国航天科工集团有限公司备案。
建投汇宇-搜候光华路资产支持专项计划未来收入预测、物业价值评估项目
以SOHO中国旗下光华路SOHO II为目标资产的“建投汇宇-搜候光华路资产支持专项计划”于2018年12月26日成功发行。大正为该项目提供物业价值评估、未来收入预测等全方位估值服务，余乐、夏洪岩为该项目签字资产评估师。同时，大正合作伙伴仲量联行为该项目提供了房地产抵押评估及咨询服务。凭借自身卓越的专业能力及高度的服务热情，大正与仲量联行联手为该项目提供了强大的专业支持，获得了客户的充分认可。CMBS（商业房地产抵押贷款支持证券）作为一种特定期限的债权类融资产品，其优势在于扩宽了融资渠道，降低了融资成本，改善了资产结构；同时，借款人保留了对不动产的所有权，并享有未来地产价值的升值空间；此外，CMBS作为标准化的证券，具有较好的二级市场流动性，对投资人更具吸引力。有关研究报告指出，CMBS产品因其发行价格低、流动性强、充分利用不动产价值等优点，在全球不动产金融市场迅速成长的背景下，成为了传统银行贷款之外地产开发商筹资的新选择。本CMBS项目发行规模为35.1亿元，大正受北京野力房地产开发有限公司委托对该项目标的物业北京光华路SOHO II房地产进行了评估。光华路SOHO II座落于朝阳区光华路9号，2014年10月建成，包括A、B、C、D、E共5座，总建筑面积147847.26平方米。光华路SOHO II紧邻日坛公园、使馆区、世贸天阶等地标性建筑，基础配套设施齐全，紧邻地铁线，地理位置优越。其周边布局了光华路SOHO、朝外SOHO，在CBD区域内形成了独特的、不同于传统商务金融业的产业集群。随着经济的发展，我国传统市场间的壁垒将逐渐被打破，不仅仅是商业地产，消费金融、供应链金融、PPP项目、绿色资产、票据等等领域都是未来资产证券化市场的新增长点，市场对专业资产评估服务的需求将进一步扩大。大正及仲量联行已为印力、SOHO、普洛斯、宝湾、顺丰、菜鸟、光大嘉宝等客户提供了资产证券化业务的专业服务，并将进一步积极夯实专业水准、储备专业数据、积累业务经验，为更多的优质客户提供专业的评估和咨询顾问服务。图片来源：SOHO中国
露天煤业重组事项获证监会审核通过
2018年11月8日，内蒙古霍林河露天煤业股份有限公司（以下简称“露天煤业”，证券代码：002128）发布公告称，露天煤业发行股份购买资产事项获顺利通过证监会2018年第56次并购重组委工作会议审核，露天煤业股票于2018年11月8日开市起复牌。北京国友大正资产评估有限公司（以下简称“大正”）为该项目提供了专业资产评估服务，签字评估师为夏洪岩、臧雪立。交易方案据公告，本次交易方案为露天煤业向中电投蒙东能源集团有限责任公司（以下简称“蒙东能源”）发行股份及支付现金购买其持有的内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司（以下简称“霍煤鸿骏”）51%股权，同时募集配套资金不超过13.3亿元。关于露天煤业露天煤业前身是霍林河矿务局，是全国94家国有重点局矿之一，是全国五大露天煤矿之一。2004年9月与中国电力投资集团公司进行资产重组，露天煤业为霍煤集团公司最大的参股子公司公司是自治区重点培育发展的20家大企业集团之一，是国家确定的13个大型能源基地之一。● 重组后形成“煤-电-铝”一体化产业链 重组前，露天煤业主营业务以煤和电为主。煤炭业务方面，据公告，露天煤业拥有霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，均属于大型露天煤矿。电力业务方面，露天煤业拥有通辽霍林河坑口发电2×600MW机组。重组后，预计将增强露天煤业电力业务同时使露天煤业迅速进入电解铝行业，从而形成“煤-电-铝”联动的产业链。● 重组后新增电解铝板块，形成产业链带动效应 霍煤鸿骏主营业务为电解铝生产及销售，拥有年产量86万吨电解铝生产线、装机容量180万千瓦火电机组、30万千瓦风电机组。增加电解铝板块后，将为露天煤业带来两点边际影响：一是增加一体化效应，由于电耗为电解铝成本的重要组成部分，霍煤鸿骏自备电厂具有距离煤炭产地近的优势，就近消纳煤炭从而形成较好的产业链带动效应；二是电解铝去产能有望助推铝价上涨，贡献业绩弹性。基于对大正专业能力和服务水平的信任，2018年3月，蒙东能源和露天煤业共同委托大正为此次重组提供资产评估服务。大正克服了项目时间紧、标的资产结构复杂等困难，委派富有经验的评估人员进行了全面的现场调查，通过深入的评估分析、严格的审核控制，采用资产基础法和收益法对霍煤鸿骏100%股权进行了评估。凭借深厚的专业积淀与丰富经验，大正评估团队最终以专业严谨的服务圆满完成了评估工作，赢得了客户高度认可。为本项目顺利通过中国证监会并购重组委审核贡献了重要的专业力量。露天煤业重组是大正评估在深化国资国企改革的大背景下完成的又一次上市公司重大资产重组过会项目。大正将秉承“体现价值源于专业”的初心，继续致力于为资本市场各交易主体提供最专业的服务！